Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ công bố hôm thứ Tư cho thấy các quan chức Fed tại cuộc họp tháng 7 đã tiến gần đến việc cắt giảm lãi suất được chờ đợi từ lâu, nhưng đã dừng lại khi báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 ngày càng có nhiều khả năng xảy ra.

Bản tóm tắt cho biết “đại đa số” những người tham gia cuộc họp ngày 30-31 tháng 7 “quan sát thấy rằng nếu dữ liệu tiếp tục diễn ra như mong đợi thì có khả năng việc nới lỏng chính sách trong cuộc họp tiếp theo sẽ là phù hợp”.

Các thị trường đang định giá đầy đủ cho đợt cắt giảm vào tháng 9, đây sẽ là lần cắt giảm đầu tiên kể từ khi nới lỏng khẩn cấp trong những ngày đầu của cuộc khủng hoảng Covid-19.

Trong khi tất cả các cử tri trong Ủy ban Thị trường mở Liên bang, cơ quan ấn định lãi suất, đã bỏ phiếu để giữ lãi suất chuẩn ổn định, thì có một số quan chức không xác định có xu hướng bắt đầu nới lỏng tại cuộc họp tháng 7 thay vì đợi đến tháng 9.

Tài liệu nêu rõ: “Nhiều… [meeting participants] Họ lưu ý rằng những tiến bộ gần đây trong việc giải quyết lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng đã tạo cơ sở hợp lý để giảm phạm vi mục tiêu xuống 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này hoặc họ có thể ủng hộ một quyết định như vậy.

Một điểm cơ bản tương đương với 0,01 điểm phần trăm, do đó, việc cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ tương đương với một phần tư điểm phần trăm.

Trong ngôn ngữ mà Fed sử dụng trong biên bản của mình, không nêu tên hoặc chỉ định số lượng các nhà hoạch định chính sách cảm thấy như vậy, “một số” là một con số tương đối nhỏ.

Tuy nhiên, bản tóm tắt cho thấy rõ rằng các quan chức tự tin về xu hướng lạm phát và sẵn sàng bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ nếu dữ liệu tiếp tục hợp tác.

Tâm lý có hai mặt: các chỉ số lạm phát cho thấy áp lực giá đã giảm bớt đáng kể, trong khi một số thành viên chỉ ra mối lo ngại về thị trường lao động cũng như những khó khăn mà các gia đình, đặc biệt là những gia đình ở mức thu nhập thấp hơn, phải đối mặt trong môi trường hiện tại.

Biên bản cho biết: “Liên quan đến kỳ vọng lạm phát, những người tham gia cảm thấy rằng dữ liệu gần đây đã làm tăng niềm tin của họ rằng lạm phát đang di chuyển bền vững lên mức 2%”. “Hầu hết tất cả những người tham gia đều lưu ý rằng các yếu tố góp phần làm giảm lạm phát gần đây có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên lạm phát trong những tháng tới.”

Về thị trường lao động, “một số” quan chức lưu ý rằng “mức tăng lương được báo cáo có thể bị phóng đại”.

Đầu ngày thứ Tư, Cục Thống kê Lao động, trong một đánh giá sơ bộ về số lượng bảng lương phi nông nghiệp từ tháng 4 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024, cho biết mức tăng có thể đã bị phóng đại bởi hơn 800.000 việc làm.

“Phần lớn những người tham gia chỉ ra rằng rủi ro đối với mục tiêu việc làm đã tăng lên và nhiều người tham gia chỉ ra rằng rủi ro đối với mục tiêu lạm phát đã giảm”. sự suy thoái.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, ủy ban lưu ý rằng tốc độ tăng việc làm đã chậm lại và lạm phát cũng “giảm”. Tuy nhiên, ủy ban đã chọn giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang chuẩn, hiện nhắm mục tiêu ở mức 5,25% -5,50%, mức cao nhất trong 23 năm.

Thị trường tăng điểm vào ngày Fed họp nhưng lại giảm trong những phiên tiếp theo do lo ngại rằng ngân hàng trung ương đang tiến hành quá chậm trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Một ngày sau cuộc họp, Bộ Lao động thông báo số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng bất ngờ, trong khi một chỉ số riêng cho thấy lĩnh vực sản xuất đang suy giảm nhiều hơn dự kiến. Mọi chuyện trở nên tồi tệ hơn khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 chỉ cho thấy 114.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng lên 4,3%.

Ngày càng có nhiều lời kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất nhanh chóng, thậm chí một số người còn cho rằng ngân hàng trung ương nên dời thời gian giữa các cuộc họp để tránh lo ngại rằng nền kinh tế sẽ xấu đi nhanh chóng.

Nhưng sự hoảng loạn không kéo dài lâu. Dữ liệu tiếp theo cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm xuống mức bình thường trong lịch sử, trong khi các chỉ số lạm phát cho thấy áp lực giá cả đã giảm. Dữ liệu doanh số bán lẻ cũng tốt hơn mong đợi, điều này làm giảm bớt lo ngại về áp lực của người tiêu dùng.

Nhưng các chỉ số gần đây hơn đã chỉ ra sự căng thẳng trên thị trường lao động và các nhà giao dịch phần lớn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9.