Khi Country Garden, nhà phát triển bất động sản lớn nhất trong lĩnh vực bất động sản ngày càng hỗn loạn của Trung Quốc, công bố báo cáo thường niên vào tháng 4, thiet ke bia Hy vọng sống lại: Phượng hoàng dang rộng đôi cánh.

Công ty cho biết bức ảnh cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang “đi đúng hướng” và năm nay sẽ chứng kiến ​​”tăng trưởng tăng vọt lên tầm cao mới”.

Đó là một điều mơ ước.

Ngay sau khi báo cáo được công bố, sự phục hồi kinh tế non trẻ của Trung Quốc đã mất đà và thị trường bất động sản vốn đã trì trệ bắt đầu sụp đổ. Và tại Country Garden, doanh số bán căn hộ chưa hoàn thiện, một chỉ số quan trọng cho thu nhập trong tương lai, đã giảm hơn 50% trong tháng 6 và tháng 7, gấp đôi tốc độ giảm trong 5 tháng trước đó.

Trong ba năm qua, với hàng chục nhà phát triển lớn vỡ nợ sau nhiều năm vay nợ quá mức, Country Garden quả là một điều bất thường. Nhưng tháng trước, công ty này đã không trả được nợ lãi – cho thấy công ty cũng có nguy cơ sụp đổ tài chính với khoản nợ 187 tỷ USD.

Country Garden sẽ nhận được 22,5 triệu USD trong tuần này, đây là thời điểm kết thúc thời gian ân hạn đối với các khoản thanh toán bị bỏ lỡ. Vào thứ Sáu, công ty đã nhận được sự chấp thuận vào phút cuối từ các chủ nợ để hoãn thanh toán 537 triệu USD trái phiếu bằng nhân dân tệ, dự kiến ​​ban đầu vào thứ Hai, cho đến năm 2026, theo tài liệu được Country Garden chia sẻ.

Tuần trước, sau khi báo cáo khoản lỗ 7,1 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm 2023, Country Garden cho biết có “những điều không chắc chắn về mặt vật chất có thể gây ra nghi ngờ đáng kể” về khả năng tránh phá sản của họ. Công ty đang cố gắng huy động tiền mặt và xa lánh các chủ nợ, bán cổ phần bất động sản và phát hành cổ phiếu với giá chiết khấu.

Đó là một sự sa sút nghiêm trọng đối với Country Garden. Sự trỗi dậy khó có thể xảy ra của công ty từ công ty xây dựng nhà ở khu vực thành công ty khổng lồ quốc gia đã bắt nguồn từ sự phát triển nhanh chóng của Trung Quốc. Giờ đây, sự sụp đổ của nó phản ánh tốc độ và mức độ nghiêm trọng của sự sụp đổ bất động sản trong nước, có nguy cơ làm chệch hướng nền kinh tế nói chung.

Kenneth Rogoff, giáo sư kinh tế tại Đại học Harvard, người đã viết nhiều về Trung Quốc, cho biết: “Khu vườn nông thôn rộng lớn như con chim hoàng yến trong mỏ than”.

Để vực dậy thị trường bất động sản đang chao đảo, các cơ quan quản lý tài chính Trung Quốc hôm thứ Năm đã đưa ra một loạt biện pháp, bao gồm giảm khoản thanh toán tối thiểu cho người mua lần đầu và giảm lãi suất đối với các khoản thế chấp hiện có.

Những biện pháp này và các biện pháp khác có thể không đủ để cứu công ty Country Garden đang gặp khó khăn trả nợ.

Nhiều trái phiếu của Country Garden đang được giao dịch bằng đồng xu bằng đồng đô la, cho thấy những người cho vay có rất ít hy vọng được hoàn trả. Giá cổ phiếu của công ty hiện chưa đến 1 đô la Hồng Kông, giảm mạnh so với một trong những công ty tư nhân lớn nhất Trung Quốc, được giao dịch vượt quá 17 đô la Hồng Kông 5 năm trước.

Country Garden được thành lập bởi Yang Guoqiang, một cựu nông dân và công nhân xây dựng, lớn lên trong hoàn cảnh nghèo khó đến mức, theo hồ sơ trên trang web của chính phủ, ông không đi giày trong 17 năm đầu đời và suýt ngã. phải nghỉ học vì không đủ tiền đóng học phí 1 USD.

Công ty bắt đầu phát triển bất động sản vào năm 1997, thời điểm Trung Quốc bắt đầu thay đổi các quy định về quyền sở hữu tư nhân đối với bất động sản. Khi ra mắt công chúng vào năm 2007, công ty đã nói với các nhà đầu tư rằng một trong những thế mạnh của họ là trữ lượng lớn đất giá rẻ để phát triển. Nó cũng cho biết họ có thể xây dựng nhanh hơn và rẻ hơn so với các đối thủ cạnh tranh.

Hai năm trước khi chào bán cổ phiếu ra công chúng, ông Yang đã chuyển nhượng 70% cổ phần của mình cho con gái thứ hai, Yang Huiyan, lúc đó là giám đốc bộ phận mua hàng của công ty. Khi Country Garden niêm yết, cô gái 25 tuổi này đã trở thành người phụ nữ giàu nhất châu Á với tài sản cuối cùng ước tính khoảng 29 tỷ USD. Bà Yang, người từng là đồng chủ tịch với cha mình cho đến tháng 3 năm ngoái, khi bà độc quyền đảm nhận vai trò này, vẫn là cổ đông lớn của Country Garden.

Country Garden mở rộng nhanh chóng, bắt kịp tốc độ đô thị hóa của chính phủ. Nó đã vươn xa ra ngoài tỉnh Quảng Đông, thâm nhập vào các thành phố cấp ba và cấp bốn kém phát triển hơn của Trung Quốc, hưởng lợi từ sự bùng nổ sau năm 2015 khi, như một phần của kế hoạch “tái phát triển khu ổ chuột” quốc gia, Trung Quốc bắt đầu trả tiền mặt cho người dân khi buôn bán. Trong những căn lều đổ nát ở các thị trấn và thành phố nhỏ.

Công ty đã thành công nhờ chiến lược doanh thu cao: xây dựng nhanh, bán nhanh và rút tiền nhanh chóng. Điều này cho phép Country Garden bán nhà rẻ hơn trong khi vẫn kiếm được nhiều lợi nhuận hơn các đối thủ cạnh tranh. Khi bất động sản trở thành xương sống của nền kinh tế Trung Quốc và là nguồn đầu tư chính của nhiều gia đình Trung Quốc, Country Garden đã nổi lên như một trong những doanh nghiệp ngoài quốc doanh lớn nhất nước này.

Country Garden đã bán được nhiều nhà hơn bất kỳ nhà phát triển nào khác trong sáu năm qua, thu hút những người mua như Chu Kỳ Châu.

Năm 2019, anh mua một căn hộ trong khu vườn nông thôn ở Enshi, một thành phố nhỏ ở miền trung Trung Quốc. Mặc dù ông Chu đang làm việc ở Thượng Hải nhưng ông cảm thấy áp lực phải mua một căn nhà phòng trường hợp sau này không đủ khả năng chi trả. Ông mua một căn hộ rộng 115 mét vuông (khoảng 1.200 feet vuông) với giá xấp xỉ 125.000 USD. Ông rất ấn tượng với tốc độ xây dựng và giá cả thấp, mặc dù ông mô tả chất lượng xây dựng ở mức trung bình. Anh ta chỉ tiếc là đã mua ngay trước khi thị trường sụp đổ.

Ông Chu nói: “Cuối cùng thì Country Garden vẫn là một thương hiệu lớn.

Nhưng nhu cầu về bất động sản, từng là vô độ, giờ đã bốc hơi và nền kinh tế Trung Quốc đang gặp khó khăn. Các công ty như Country Garden đã bị siết chặt bởi tác động của việc phong tỏa do virus corona, sự đàn áp của chính phủ đối với hoạt động vay mượn liều lĩnh của các nhà phát triển bất động sản và nhiều năm ưu tiên các công ty nhà nước hơn công ty tư nhân. Suy thoái kinh tế nghiêm trọng nhất ở các thị trấn nhỏ hơn, nơi nền kinh tế địa phương không theo kịp sự bùng nổ xây dựng. Bây giờ những thành phố đó đầy những căn hộ trống.

Khi Country Garden gần đây tiết lộ khoản lỗ khổng lồ của mình trong nửa đầu năm, họ cho biết họ “không hiểu được những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến khoản đầu tư lớn không tương xứng” vào các thành phố nhỏ hơn.

Cho đến gần đây, Country Garden vẫn được ca ngợi là người sống sót sau những biến động trong ngành. Và trong khi Bắc Kinh làm rất ít để hỗ trợ các công ty xây dựng nhà lớn khác, bao gồm Evergrande, nhà phát triển bất động sản hiện đã phá sản, từng cạnh tranh với Country Garden để giành vị trí thống trị thị trường, thì chính phủ lại tỏ ra sẵn sàng hỗ trợ công ty hơn.

Khi các cơ quan quản lý tài chính của Trung Quốc ban hành hướng dẫn 16 điểm vào tháng 11 để hỗ trợ ngành bất động sản, Country Garden đã được đưa vào “danh sách trắng” gồm các nhà phát triển chất lượng cao để ưu tiên tiếp cận hỗ trợ tài chính và hạn mức tín dụng từ các ngân hàng nhà nước. Theo báo chí Trung Quốc đưa tin.

Trong nhiều năm, Country Garden luôn duy trì mối quan hệ chặt chẽ với Đảng Cộng sản cầm quyền. Người sáng lập của nó, ông Yang, làm việc cho Hội nghị Hiệp thương Chính trị Nhân dân Trung Quốc, một cơ quan cố vấn chính trị quốc gia. Country Garden đã tích cực hỗ trợ các sáng kiến ​​chính sách như phân phối máy may và thiết bị nông nghiệp đến các vùng nghèo khó với khẩu hiệu “Xóa đói giảm nghèo”.

Ngay cả khi tình hình tài chính của Country Garden Company xấu đi, công ty vẫn ưu tiên mong muốn của các nhà hoạch định chính sách bằng cách hoàn thành việc xây dựng những ngôi nhà đã bán trước đó. Nó đã hoàn thành gần 700.000 chiếc được bán trước vào năm ngoái và 278.000 chiếc khác trong nửa đầu năm nay.

Tuy nhiên, Country Garden cho biết trong báo cáo thu nhập mới nhất của mình rằng họ đang tập trung vào việc cải thiện dòng tiền và giảm chi phí. Công ty hiện có khoảng 58.000 người, chưa bằng một nửa số nhân viên toàn thời gian vào năm 2018. Công ty từ chối đưa ra bình luận bổ sung ngoài các thông báo công khai.

Trong báo cáo thu nhập của mình, công ty cho biết họ “hối hận sâu sắc” về tình trạng khó khăn hiện tại của mình, nhưng nói thêm rằng họ “sẽ không bao giờ khuất phục trước chủ nghĩa phòng thủ thụ động”. Khi ông Yang nói chuyện với nhân viên tại một cuộc họp công ty hồi đầu năm nay, ông đã kêu gọi họ hãy kiên trì.

Anh ấy nói: “Đừng gục ngã trước bình minh.” Theo tài khoản WeChat của công ty. “Chúng ta phải sống cho đến khi mùa xuân đến, và mùa xuân chắc chắn sẽ đến.”