CEO Blackstone: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tạo ra bản năng động vật
Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Blackstone Steve Schwarzman bày tỏ “sự tin tưởng tuyệt đối” rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Bloomberg
Sau gần hai năm thực hiện sứ mệnh duy nhất là dập tắt tình trạng lạm phát đang gia tăng bằng cách tăng mạnh lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang nhận thấy mình phải đối mặt với một vấn đề nan giải hơn nhiều khi bước vào năm 2024: biết khi nào nên bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Lạm phát đã giảm nhanh hơn dự kiến của các quan chức Fed sau đợt tăng giá do đại dịch gây ra, ngay cả khi nền kinh tế và thị trường lao động vẫn kiên cường một cách đáng ngạc nhiên.
Tại cuộc họp kéo dài hai ngày bắt đầu từ thứ Ba, Fed dự kiến sẽ giữ lãi suất ngắn hạn chủ chốt ổn định ở mức cao nhất trong 22 năm từ 5,25% đến 5,5% cho cuộc họp thứ tư liên tiếp. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế tin rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3, đồng nghĩa với việc nó có thể báo hiệu ý định của mình tại cuộc họp tuần này.
Động thái như vậy có thể sẽ đẩy chỉ số chứng khoán S&P 500 đạt mức cao kỷ lục vào tuần trước do triển vọng lạm phát tiếp tục chậm lại và việc cắt giảm lãi suất liên bang.
Tuy nhiên, nhiều nhà dự báo hàng đầu cho rằng ngân hàng trung ương sẽ để ngỏ các lựa chọn bằng cách nhấn mạnh rằng họ đã tăng lãi suất mà không đưa ra tín hiệu cho thấy lãi suất thấp hơn sắp xảy ra.
David Merkel, nhà kinh tế tại Goldman Sachs, đã viết trong một lưu ý cho khách hàng: “(Fed) có thể sẽ đặt mục tiêu duy trì việc cắt giảm lãi suất tháng 3 mà không gửi đi tín hiệu mang tính quyết định”.
Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2024?
Các thị trường dự đoán những biến động của lãi suất quỹ liên bang tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 sắp xảy ra, tin rằng có khoảng 46% khả năng xảy ra động thái như vậy. Cuối cùng, thị trường kỳ vọng sẽ có sáu lần cắt giảm lãi suất trong năm nay ở mức từ 3,75% đến 4%, gấp đôi số tiền mà Fed dự kiến vào tháng trước.
Mặc dù bà Merkel tin rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào giữa tháng 3, nhưng ông cho biết Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể sẽ lưu ý rằng các quan chức sẽ đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu lạm phát của hai tháng nữa trước cuộc họp đó.
Các nhà kinh tế đều đồng ý rằng Fed gần như chắc chắn sẽ loại bỏ khỏi tuyên bố sau cuộc họp của mình khẳng định rằng “mức độ (tăng lãi suất) bổ sung” sẽ phụ thuộc vào tác động trễ của các đợt tăng lãi suất trước đó cũng như diễn biến kinh tế và tài chính. Nói cách khác, tuyên bố này sẽ củng cố nhận xét của Powell vào tháng 12 rằng việc tăng lãi suất có thể sẽ kết thúc.
Ngoài ra, Fed có thể báo hiệu bất kỳ “sự điều chỉnh” nào đối với lãi suất cơ bản của mình, cho thấy việc cắt giảm ít nhất cũng có khả năng xảy ra như việc tăng lãi suất, Barclays viết trong một lưu ý cho khách hàng.
Tuy nhiên, việc xác định thời điểm thích hợp để thực hiện thay đổi hoàn toàn và bắt đầu cắt giảm lãi suất khó khăn hơn nhiều.
Tại sao Fed cắt giảm lãi suất quỹ liên bang?
Theo truyền thống, Fed cắt giảm lãi suất để gây bất ổn cho nền kinh tế đang chậm lại hoặc suy thoái. Đây không phải là trường hợp, ít nhất là chưa. Mặc dù lãi suất cao hơn khiến các khoản thế chấp và các khoản vay tiêu dùng khác trở nên đắt đỏ hơn, nhưng nền kinh tế vẫn tăng trưởng 3,3% trong quý 4 và 2,5% trong suốt năm 2023 do chi tiêu tiêu dùng vẫn ở mức cao.
Nhiều nhà kinh tế kỳ vọng mức tăng trưởng chỉ dưới 2% trong năm nay, thấp hơn một chút so với tốc độ trước đại dịch, mặc dù một số nhà dự báo vẫn tin rằng có khả năng xảy ra một cuộc suy thoái nhẹ.
Do đó, Fed không cần phải cắt giảm lãi suất ngay lập tức, bà Merkel nói.
Tỷ lệ lạm phát bây giờ là bao nhiêu?
Trong khi đó, thước đo lạm phát ưa thích của Fed – chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân – đã tăng 2,6% hàng năm vào tháng trước, giảm từ mức cao 7% vào mùa hè năm 2022. Đây là thước đo cốt lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng dễ biến động mà Fed theo dõi . . Nó giảm gần 2,9%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Mặc dù các số liệu này vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, nhưng lạm phát cơ bản mỗi tháng vẫn ở mức dưới 2% so với cùng kỳ kể từ tháng 6, Barclays viết trong một lưu ý gửi khách hàng.
Barclays cho biết: “Dựa trên những hành động này, có vẻ như sứ mệnh của Cục Dự trữ Liên bang là đưa lạm phát về mức 2% đã hoàn thành”.
Barclays cho biết điều này có nghĩa là sau khi điều chỉnh theo lạm phát, lãi suất cơ bản của Fed sẽ bị hạn chế hơn mức Fed mong muốn. Khi đó, về lý thuyết, Fed nên giảm lãi suất để tránh làm tê liệt nền kinh tế quá nhiều nhằm đảm bảo lạm phát vẫn ở mức thấp.
Liệu lạm phát có tăng trở lại?
Mặt khác, còn có rủi ro lạm phát vẫn chưa được khắc phục.
Barclays cho biết một trong những lý do chính khiến lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến là mức tăng lương trung bình – nguyên nhân gây ra lạm phát – đã chậm lại do lượng nhập cư tăng đã thúc đẩy nguồn lao động sẵn có. Nhưng có những dấu hiệu cho thấy sự gia tăng nguồn cung lao động đã đạt đến đỉnh điểm. Tháng trước, lực lượng lao động đã giảm 676.000 người và mức tăng lương hàng năm tăng lên 4,1% từ mức 4% của tháng trước.
Barclays cho rằng cũng có nguy cơ chuỗi cung ứng từng đẩy lạm phát trong những ngày đầu của đại dịch có thể bùng phát trở lại do xung đột quân sự ở Biển Đỏ.
Tiếp tục lời khuyên viết Thị trường việc làm đang trở nên cạnh tranh hơn. Làm thế nào để viết một bản lý lịch nổi bật.
Mặc dù lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân gần với mục tiêu của Fed, một thước đo lạm phát khác, Chỉ số giá tiêu dùng, đã tăng 3,4% hàng năm vào tháng trước và CPI cơ bản tăng 3,9% – vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed.
Các nhà kinh tế cho rằng Fed có thể sẽ áp dụng cách tiếp cận chờ xem trong tuần này.
Ryan Sweet, nhà kinh tế trưởng người Mỹ tại Oxford Economics, viết trong một báo cáo nghiên cứu rằng Fed “sẽ không can thiệp khi dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất”.