Thị trường toàn cầu đang bắt đầu chuyển dịch cơ bản sau gần 15 năm do lãi suất thấp và nợ doanh nghiệp rẻ, theo Morgan Stanley Đồng chủ tịch Ted Beck.

Theo Beck, quá trình chuyển đổi từ các điều kiện kinh tế sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và những gì xảy ra tiếp theo sẽ mất “12, 18, 24 tháng” để diễn ra. dây điện Tuần trước tại một hội nghị tài chính ở New York.

“Đó là một khoảnh khắc phi thường; chúng ta có đại dịch đầu tiên sau 100 năm. Chúng ta có cuộc xâm lược châu Âu đầu tiên sau 75 năm. Và chúng ta có đợt lạm phát trên toàn thế giới đầu tiên sau 40 năm”, Beck nói. “Khi bạn nhìn vào sự kết hợp của đại dịch, chiến tranh và lạm phát, nó chỉ ra một sự thay đổi mô hình, sự kết thúc của 15 năm đàn áp tài chính và kỷ nguyên tiếp theo.”

Các nhà điều hành hàng đầu của Phố Wall đã đưa ra những cảnh báo thảm khốc về nền kinh tế vào tuần trước, dẫn đầu bởi c. B. Morgan Chase Giám đốc điều hành Jimmy Damonngười đã nói rằng “cơn bão ở ngay đó, trên đường, Đến trên con đường của chúng tôiCảm giác này vang vọng. Goldman Sachs Tổng thống John Waldron mô tả sự chồng chéo của các “cú sốc hệ thống” là chưa từng có. Ngay cả Giám đốc điều hành Ngân hàng Khu vực Bill Demchak cho biết ông nghĩ rằng một cuộc suy thoái đang xảy ra không có lối thoát.

Thay vì đưa ra những lời cảnh báo, Beck – một cựu chiến binh ba thập kỷ của Morgan Stanley, người lãnh đạo bộ phận ngân hàng và bán hàng của công ty – đã đưa ra một số bối cảnh lịch sử cũng như ấn tượng của ông về thời kỳ hỗn loạn phía trước có thể như thế nào.

Đối với các ngân hàng ở Phố Wall, một số doanh nghiệp sẽ phát triển mạnh, trong khi những doanh nghiệp khác có thể ngừng kinh doanh. Trong nhiều năm sau cuộc khủng hoảng tài chính, các nhà giao dịch có thu nhập cố định Tôi đã đối phó với thị trường yên tĩnh giả tạo, điều này mang lại cho họ một công việc nhỏ. Giờ đây, khi các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới bắt đầu đối phó với lạm phát, các nhà giao dịch trái phiếu chính phủ và tiền tệ sẽ tích cực hơn, theo Beck.

Sự không chắc chắn của giai đoạn này, ít nhất là vào thời điểm hiện tại, đã làm giảm hoạt động sáp nhập, khi các công ty tìm hiểu về điều chưa biết. JPMorgan cho biết vào tháng trước rằng phí ngân hàng đầu tư trong quý II đã giảm 45% cho đến nay, trong khi lợi nhuận giao dịch tăng tới 20%.

Beck nói: “Lịch ngân hàng đã dịu đi một chút vì mọi người đang cố gắng tìm hiểu xem liệu chúng ta có thể xóa bỏ sự thay đổi mô hình này sớm hay muộn,”.

Trong ngắn hạn, nếu tăng trưởng kinh tế tiếp tục và lạm phát giảm trong nửa cuối năm, Goldilocks sẽ Chuyện kể Nó sẽ được giữ vững và thị trường sẽ mạnh lên, ông nói. (Về tầm quan trọng của điều này, Dimon, lưu ý tác động của cuộc chiến Ukraine đối với giá lương thực và nhiên liệu và động thái thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, Người bi quan Rằng kịch bản này sẽ kết thúc.)

Nhưng sự thúc đẩy và kéo giữa lo ngại lạm phát và trì trệ sẽ không thể giải quyết trong một sớm một chiều. Thời kỳ sau năm 2008 thường được gọi là thời kỳ “tài chính”. sự kìm nénMột lý thuyết trong đó các nhà hoạch định chính sách giữ lãi suất ở mức thấp để cung cấp tài chính nợ rẻ cho các quốc gia và doanh nghiệp.

“Mười lăm năm kìm hãm tài chính sẽ không đi đến giai đoạn tiếp theo trong ba hoặc sáu tháng nữa… Chúng ta sẽ có cuộc trò chuyện này trong 12, 18 hoặc 24 tháng tới,” Beck nói.

Bằng cách loại bỏ rủi ro khỏi hệ thống tài chính toàn cầu trong nhiều năm, các ngân hàng trung ương đã buộc các nhà đầu tư phải chấp nhận rủi ro nhiều hơn để kiếm được lợi nhuận. Các công ty không có lợi nhuận ở nổi Thông qua việc dễ dàng tiếp cận với các khoản nợ rẻ. Hàng nghìn công ty khởi nghiệp đã phát triển mạnh trong những năm gần đây với nhiệm vụ đốt tiền và phát triển bằng mọi giá.

Điều đó đã kết thúc bởi vì các ngân hàng trung ương đang ưu tiên cuộc chiến chống siêu lạm phát. Những nỗ lực của họ sẽ tác động đến tất cả mọi người, từ những người vay tiền bằng thẻ tín dụng đến những tỷ phú đầy tham vọng điều hành các công ty khởi nghiệp ở Thung lũng Silicon. Các nhà đầu tư đã đầu tư mạo hiểm sự hướng dẫn Khởi nghiệp để tiết kiệm tiền mặt và đạt được lợi nhuận thực tế. Lãi suất trên nhiều tài khoản tiết kiệm trực tuyến gần 1%.

Nhưng quá trình chuyển đổi như vậy có thể gập ghềnh. Một số nhà quan sát lo ngại về các sự kiện kiểu Thiên nga đen trong hệ thống tài chính, bao gồm sự bùng nổ của cái mà một nhà quản lý quỹ đầu cơ gọi là ” bong bóng tín dụng của lịch sử loài người. ”

Beck cho biết, từ đống tro tàn của giai đoạn chuyển tiếp này, một chu kỳ kinh doanh mới sẽ xuất hiện.

Ông nói: “Sự thay đổi mô hình này vào một thời điểm nào đó sẽ mang lại một chu kỳ mới. “Đã lâu rồi chúng ta không phải nghĩ xem thế giới sẽ như thế nào với lãi suất thực và chi phí vốn thực có thể phân biệt các công ty thắng cuộc với các công ty thua cuộc và thu nhập trên mỗi cổ phiếu từ việc mất vốn chủ sở hữu.”