Đài Bắc, Đài Loan – Giống như nhiều người dân Hong Kong, kế toán Edelweiss Lam suốt tuần qua chứng kiến ​​thị trường chứng khoán thành phố xóa đi thành quả tăng trưởng 14 tháng qua khi chỉ số Hang Seng tụt xuống dưới ngưỡng tâm lý 15.000 điểm.

Đây không phải là lần đầu tiên Lam, người không ngừng đầu tư vào chứng khoán Hồng Kông kể từ cuối những năm 1990, chứng kiến ​​điều này xảy ra.

Chỉ số này đã giảm xuống dưới 15.000 điểm trong thời kỳ dịch SARS năm 2003, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và không có lệnh phong tỏa vì virus Corona vào năm 2022.

Tuy nhiên, trong khi những thăng trầm là một phần của trò chơi đầu tư, Lam cho biết việc chứng kiến ​​thước đo chính của thị trường chứng khoán Hồng Kông “trở lại điểm ban đầu” lần này có vẻ khác.

“Có vẻ như tôi không thể nhìn thấy tương lai,” Lam nói với Al Jazeera qua điện thoại từ Hồng Kông.

Lâm cho biết nguyên nhân là do Trung Quốc.

Với việc Bắc Kinh ngày càng tăng cường kiểm soát mọi khía cạnh của cuộc sống ở Hồng Kông, bao gồm cả nền kinh tế và tiếp tục bi quan về tình trạng phục hồi sau đại dịch của Trung Quốc, các nhà đầu tư đã bỏ tiền ra và tìm đến các thị trường khác.

Hơn một phần tư thế kỷ sau khi Hồng Kông trở về Trung Quốc, Hang Seng đã trở lại như những ngày cuối cùng còn là thuộc địa của Anh.

Vào thứ Sáu, chỉ số này dao động dưới 16.100 điểm, thấp hơn so với ngày giao hàng ngày 1 tháng 7 năm 1997.

Trong cùng thời gian đó, chứng khoán bùng nổ ở Mỹ, Nhật Bản và các thị trường phổ biến khác.

Các nhà đầu tư vào SP500, thước đo phổ biến nhất về hiệu quả hoạt động của thị trường Hoa Kỳ, đã thấy số tiền của họ tăng gần gấp 10 lần kể từ năm 1997.

Lam, người có danh mục đầu tư bao gồm cổ phiếu blue-chip, tiền gửi có kỳ hạn và bất động sản, cho biết: “Nếu có bất kỳ thông báo mới nào từ chính phủ Trung Quốc liên quan đến quy định hoặc kiểm soát một số ngành nhất định, thị trường có thể biến động rất nghiêm trọng”.

“Mối quan hệ giữa Hong Kong và Trung Quốc ngày càng thân thiết hơn, sự kiểm soát ngày càng chặt chẽ hơn nên chúng ta không thể bỏ qua những gì họ đang làm ở Trung Quốc”.

Hồng Kông đã ở tuyến đầu trong các cuộc đàn áp của Trung Quốc trong những năm gần đây, từ việc áp đặt luật an ninh quốc gia nghiêm ngặt đối với thành phố đến thắt chặt các quy định đối với những gã khổng lồ như Alibaba và Tencent và tấn công các công ty nước ngoài trên lục địa Trung Quốc.

Nhiều công ty lớn của Trung Quốc được niêm yết kép ở Hồng Kông và Trung Quốc và chiếm một phần lớn trong Chỉ số Hang Seng cùng với các ngân hàng Trung Quốc và các công ty công nghệ khác.

Đồng thời, nền kinh tế Trung Quốc đang phải vật lộn để phục hồi sau tác động của COVID-19 và các hạn chế khắc nghiệt về đại dịch của Bắc Kinh, trong bối cảnh các vấn đề cơ cấu đáng lo ngại bao gồm dân số giảm, nợ chính quyền địa phương gia tăng và cuộc khủng hoảng bất động sản diễn biến chậm.

GDP chính thức tăng trưởng 5,2% vào năm 2023, mức tăng trưởng yếu nhất trong nhiều thập kỷ, nếu không tính đại dịch.

Bất chấp việc Bắc Kinh nhấn mạnh rằng nước này mở cửa kinh doanh, niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài đang suy yếu.

Năm ngoái, Trung Quốc ghi nhận sự sụt giảm đầu tư trực tiếp nước ngoài lần đầu tiên sau 12 năm, với dòng vốn vào giảm 8% xuống còn 157,1 tỷ USD.

Chim Lee, nhà phân tích Trung Quốc tại cho biết: “Khi chúng tôi xem xét tâm lý kinh doanh rộng hơn đối với lĩnh vực tài chính và nền kinh tế nói chung – trước hết, các nền tảng kinh tế ở cả Hồng Kông và Trung Quốc hiện không ở mức tốt cho lắm”. Viện nghiên cứu Washington. . Đơn vị Tình báo Kinh tế nói với Al Jazeera.

Li cho biết việc Trung Quốc đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm ngoái “không đặc biệt ấn tượng” vì Bắc Kinh đặt mục tiêu tương đối yếu.

Các nhà phân tích ước tính khoảng 6 nghìn tỷ USD – tương đương hơn 1/4 sản lượng nền kinh tế Mỹ – đã bị xóa sổ khỏi thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hong Kong kể từ đầu năm 2021.

Theo dữ liệu của Bloomberg, chỉ số CSI 300 của Trung Quốc, đo lường 300 công ty lớn nhất trên sàn chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến, đã giảm hơn 40% trong ba năm qua, trong khi chỉ số Hang Seng giảm 50% trong cùng kỳ.

Thay vào đó, các nhà đầu tư đang đổ xô sang các thị trường khác như Nhật Bản và Hoa Kỳ, nơi các nhà phân tích kỳ vọng năm 2024 sẽ tăng giá.

Chỉ số Nikkei 255, chỉ số của các công ty lớn nhất trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo, đã đạt mức cao nhất trong hơn 30 năm vào tuần trước, trong khi S&P 500 ở New York đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại trong ngày thứ sáu liên tiếp vào thứ Năm.

“[Hong Kong’s] Nền kinh tế Trung Quốc hiện nay có thể chỉ là một lỗi làm tròn lớn trong GDP của Trung Quốc, nhưng nó vẫn đóng một vai trò quan trọng trong các giao dịch trên thị trường tài chính và vốn với đại lục. Vì vậy, rõ ràng là tâm lý bi quan và định giá cổ phiếu cao ở Trung Quốc đã lan rộng. [Hong Kong] George Magnus, một thành viên tại Trung tâm Trung Quốc tại Đại học Oxford và cộng tác viên nghiên cứu tại SOAS ở London, nói với Al Jazeera:

Sự suy giảm các quyền và tự do ở Hồng Kông – vốn được cho là sẽ được đảm bảo cho đến năm 2047 theo một thỏa thuận được gọi là “một quốc gia, hai chế độ” – đã làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng niềm tin.

Kể từ khi luật an ninh quốc gia được thông qua vào năm 2020, phe đối lập chính trị và truyền thông độc lập đã bị loại bỏ trong thành phố, và hàng trăm người đã bị bắt vì các tội phi bạo lực liên quan đến hoạt động và biểu đạt.

Hàng trăm ngàn cư dân Hồng Kông đã rời khỏi thành phố trong bối cảnh Bắc Kinh thắt chặt kiểm soát cùng với tiền của họ.

Lam cho biết năm ngoái cô đã quyết định chuyển quỹ hưu trí của mình ra nước ngoài và dự định bán lỗ khoản đầu tư cổ phần còn lại của mình ở Hồng Kông.

“Họ nói rằng họ muốn làm điều gì đó, nhưng chúng tôi không thấy hành động thực sự”, Lam nói về chính sách kinh tế của chính phủ.

Vào tháng 10, Hồng Kông đã giảm thuế trước bạ đối với việc bán bất động sản và chuyển nhượng cổ phần, nhưng tiêu dùng và du lịch vẫn chưa phục hồi về mức trước đại dịch.

Các nhà phân tích cho rằng việc phục hồi nền kinh tế của cả Hồng Kông và Trung Quốc sẽ đòi hỏi những biện pháp táo bạo hơn.

Bắc Kinh đang xem xét một gói cứu trợ tiềm năng trị giá 278 tỷ USD cho thị trường chứng khoán, Bloomberg đưa tin trong tuần này trích dẫn các nguồn tin thân cận với vấn đề này, nhưng nhiều nhà phân tích cho rằng cần phải cải cách cơ cấu rộng hơn để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư.

Một kế hoạch giải cứu tương tự, được triển khai sau khi thị trường chứng khoán Trung Quốc sụt giảm vào năm 2015, đã mang lại những kết quả khác nhau – mặc dù chính phủ đã hành động nhanh chóng và nền kinh tế nói chung đang ở vị thế mạnh mẽ hơn.

Alicia Garcia Herrero, nhà kinh tế trưởng khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại Natixis, cho biết ký ức về gói cứu trợ đó và lo ngại rằng Bắc Kinh sẽ không thực hiện những cải cách khó khăn nhưng cần thiết là một trong những lý do khiến kế hoạch giải cứu nhận được phản ứng khá thờ ơ.

“Ở đây, thị trường thực sự đang nói, 'Tôi rất tiếc vì bạn không tăng trưởng. Tôi không tin vào những con số của bạn; tương lai của bạn có vẻ ảm đạm — ​​điều này đã không xảy ra vào năm 2015. Nó được coi là một cú sốc tạm thời, vì vậy Tôi nghĩ ban đầu đó là sự khác biệt.”

Cũng có thể lập luận rằng Bắc Kinh có ít cơ hội để hành động lần này hơn do mức nợ cao và phạm vi nới lỏng tiền tệ hạn chế.

Cô nói: “Họ đã sử dụng rất nhiều viên đạn và viên đạn tiếp theo sẽ kém tin cậy hơn.