Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhắc lại cam kết của ngân hàng trung ương về việc tiến hành “cẩn thận” với các động thái lãi suất tiếp theo trong bài phát biểu hôm thứ Năm. Nhưng ông cũng cho biết ngân hàng trung ương có thể cần phải tăng lãi suất hơn nữa nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục tích cực.

Ông Powell đã cố gắng vẽ ra một bức tranh cân bằng về thách thức mà Fed phải đối mặt trong bài phát biểu của mình trước Câu lạc bộ Kinh tế New York. Ông nhấn mạnh rằng Fed đang cố gắng cân bằng hai mục tiêu với nhau: muốn chống lạm phát trong sự kiểm soát hoàn toàn, nhưng cũng muốn tránh làm quá nhiều và gây tổn hại cho nền kinh tế một cách không cần thiết.

Tuy nhiên, đây là một thời điểm phức tạp đối với ngân hàng trung ương vì nền kinh tế đang hành xử theo những cách đáng ngạc nhiên. Các quan chức đã nhanh chóng tăng lãi suất lên khoảng 5,25 đến 5,5% trong 19 tháng qua. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang thảo luận xem liệu họ có cần tăng lãi suất lần nữa vào năm 2023 hay không.

Chi phí vay cao hơn được cho là sẽ gây căng thẳng cho hoạt động kinh tế – làm chậm việc mua nhà, mở rộng kinh doanh, nhu cầu các loại – nhằm hạ nhiệt lạm phát. Nhưng cho đến nay, tốc độ tăng trưởng vẫn kiên cường một cách bất ngờ. Người tiêu dùng Họ chi tiêu. Các công ty đang tuyển dụng. Mặc dù mức tăng lương đã ở mức vừa phải, nhưng tăng trưởng tổng thể vẫn đủ mạnh để khiến một số nhà kinh tế đặt câu hỏi liệu nền kinh tế có đang chậm lại đủ để đẩy lạm phát lên mục tiêu 2% của Fed hay không.

Ông Powell thừa nhận hôm thứ Năm: “Chúng tôi đang chú ý đến dữ liệu gần đây cho thấy khả năng phục hồi trong tăng trưởng kinh tế và nhu cầu lao động”. “Bằng chứng bổ sung cho thấy tốc độ tăng trưởng theo xu hướng vẫn tiếp tục hoặc sự thắt chặt của thị trường lao động không còn giảm bớt, có thể gây nguy hiểm cho tiến trình lạm phát tiếp theo và có thể kêu gọi thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.”

Powell mô tả dữ liệu tăng trưởng gần đây là một “bất ngờ” và cho biết nó đến khi nhu cầu tiêu dùng tăng mạnh hơn nhiều so với dự kiến.

“Có thể chỉ là lãi suất chưa đủ cao trong thời gian đủ dài,” ông nói, sau đó nói thêm rằng “bằng chứng không phải là chính sách hiện tại quá chặt chẽ”.

Các nhà kinh tế giải thích nhận xét của ông có nghĩa là mặc dù Fed khó có thể tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, kết thúc vào ngày 1 tháng 11, nhưng họ vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất sau đó. Cuộc họp cuối cùng trong năm của Fed kết thúc vào ngày 13 tháng 12.

Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng người Mỹ tại JP Morgan, cho biết: “Có vẻ như ông ấy không muốn tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 11”, đồng thời giải thích rằng ông tin rằng Fed sẽ dựa vào dữ liệu khi quyết định những việc cần làm trong tháng 12.

Ông Feroli nói: “Chắc chắn ông ấy không ngăn cản việc tăng lãi suất thêm nữa”. “Nhưng anh ấy cũng không cho thấy có điều gì sắp xảy ra.”

Cathy Posjancic, nhà kinh tế trưởng tại Nationwide Mutual, cho biết các nhận xét này là “cân bằng vì có rất nhiều điều không chắc chắn”.

Chủ tịch Fed có lý do để giữ nguyên các lựa chọn của mình. Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy tốc độ tăng trưởng rất mạnh nhưng nền kinh tế có thể phải đối mặt với tình trạng suy thoái rõ rệt hơn.

Powell lưu ý rằng Fed đã tăng lãi suất ngắn hạn quá nhiều và những động thái đó “có thể” vẫn tiếp tục làm nền kinh tế chậm lại. Quan trọng hơn, lãi suất dài hạn trên thị trường đã tăng cao trong vài tháng qua, khiến việc vay mua nhà hoặc ô tô trở nên đắt đỏ hơn nhiều.

Powell cho biết những điều kiện tài chính khó khăn đó có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng.

Ông nói: “Các điều kiện tài chính đã thắt chặt đáng kể trong những tháng gần đây và lợi suất trái phiếu dài hạn là yếu tố thúc đẩy quan trọng trong việc thắt chặt này”.

Ông Powell chỉ ra một số lý do có thể đằng sau sự gia tăng lãi suất dài hạn gần đây: tăng trưởng cao hơn, thâm hụt cao hơn, quyết định giảm nắm giữ chứng khoán của Fed và các yếu tố thị trường kỹ thuật đều có thể là những yếu tố góp phần.

Powell nói: “Có rất nhiều ý tưởng ứng cử viên và nhiều người cảm thấy như tiền lệ của họ đã được xác nhận.

Sau đó, ông nói thêm rằng “điểm mấu chốt” là việc tăng lãi suất thị trường là “điều chúng tôi sẽ xem xét” và “ở mức cận biên, nó có thể làm giảm” động lực tăng lãi suất hơn nữa của Fed.

Cuộc chiến giữa Israel và Gaza – và những căng thẳng địa chính trị kèm theo – làm tăng thêm sự không chắc chắn về triển vọng toàn cầu. Vẫn còn quá sớm để biết điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế, mặc dù nó có thể làm suy giảm niềm tin giữa doanh nghiệp và người tiêu dùng.

“Căng thẳng địa chính trị đang rất cao và gây ra rủi ro đáng kể cho hoạt động kinh tế toàn cầu”, ông Powell nói.

Cổ phiếu biến động mạnh khi ông Powell phát biểu, cho thấy các nhà đầu tư đang gặp khó khăn để hiểu nhận xét của ông có ý nghĩa gì đối với triển vọng lãi suất trước mắt. Lãi suất cao hơn có xu hướng là tin xấu đối với giá trị cổ phiếu.

Chủ tịch Fed nhấn mạnh cam kết của Fed trong việc kiểm soát lạm phát ngay cả trong thời điểm phức tạp. Mức tăng giá tiêu dùng đã giảm đáng kể kể từ mùa hè năm 2022, khi mức tăng đạt đỉnh khoảng 9%. Nhưng nó vẫn ở mức 3,7% tính đến tháng trước, vẫn cao hơn nhiều so với mức khoảng 2% phổ biến trước đại dịch coronavirus.

Powell cho biết: “Một loạt những điều không chắc chắn, cả cũ và mới, làm phức tạp thêm nhiệm vụ của chúng tôi trong việc cân bằng rủi ro do thắt chặt quá nhiều với rủi ro do thắt chặt quá ít”. “Với những bất ổn và rủi ro cũng như mức độ tiến triển của chúng tôi, ủy ban đang hành động thận trọng.”

Joe Rennison đóng góp báo cáo.