HÀ NỘI – Thị trường trái phiếu doanh nghiệp dự kiến ​​sẽ tiếp tục tương đối trầm lắng từ năm 2024 đến cuối quý do điều kiện phát hành và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp bị thắt chặt.

Theo số liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), tính đến ngày 24/1 không có đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp nào được báo cáo. Tuy nhiên, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn đã diễn ra ổn định, với việc các công ty mua lại trái phiếu trị giá gần 4,3 nghìn tỷ đồng (17,5 triệu USD).

Hiện tại, ngoại trừ một số ngân hàng như Vietcombank, VietCapital Bank, rất ít công ty tiết lộ kế hoạch phát hành trái phiếu doanh nghiệp vào năm 2024.

Các chuyên gia dự đoán thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm nay sẽ tương tự như năm trước, với đặc điểm khởi đầu chậm chạp trong nửa đầu năm và tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa cuối năm.

Hoạt động kinh doanh tiếp tục gặp khó khăn, thị trường bất động sản vẫn trầm lắng và niềm tin của nhà đầu tư vẫn chưa hồi phục hoàn toàn. Những yếu tố này góp phần tạo nên xu hướng trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Hơn nữa, việc tái áp dụng Nghị định 65/2022/NĐ-CP từ đầu năm 2024, sau thời gian tạm dừng, tạm dừng theo Nghị định 08/2023/NĐ-CP cũng là một lực cản đối với thị trường.

Ông Cấn Văn Lực, thành viên Ủy ban Tư vấn Chính sách tài chính và tiền tệ quốc gia, cho biết về lâu dài, việc triển khai Nghị định 65 sẽ góp phần tạo ra thị trường trái phiếu doanh nghiệp minh bạch và chuyên nghiệp hơn. baodautu.vn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, điều này sẽ tạo ra một số áp lực cho các công ty phát hành.

Hiện lãi suất tiết kiệm ngân hàng rất thấp, nhiều nhà đầu tư bán lẻ mong muốn quay trở lại kênh đầu tư trái phiếu doanh nghiệp nhưng đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng yêu cầu của Nghị định 65.

Theo nghị định, nhà đầu tư bán lẻ muốn tham gia thị trường trái phiếu doanh nghiệp phải nắm giữ danh mục trái phiếu có giá trị thị trường tối thiểu là 2 tỷ đồng. Nhà đầu tư trái phiếu chuyên nghiệp.

Trước đó, nhà đầu tư bán lẻ là động lực tăng trưởng chính của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, chiếm 1/3 sức mua của thị trường. Tuy nhiên, niềm tin sụt giảm sau sự cố Tân Hoàng Minh và những hạn chế chặt chẽ hơn đối với nhà đầu tư bán lẻ chuyên nghiệp đã khiến số lượng nhà đầu tư bán lẻ tham gia thị trường trái phiếu doanh nghiệp sụt giảm đáng kể.

Năm ngoái, nhà đầu tư bán lẻ chỉ chiếm 6,8% tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp.

Ông Nguyễn Bá Khương, chuyên gia phân tích tại CTCP Chứng khoán VNDirect, cho rằng các quy định chặt chẽ hơn của Nghị định 65 sẽ ảnh hưởng đến việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong năm 2024.

Khi các bên tham gia thị trường dần dần điều chỉnh theo các quy định mới, hoạt động phát hành có thể phải đến cuối năm mới bắt đầu khởi sắc. Ngoài ra, nhu cầu vốn của doanh nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng lên khi hoạt động sản xuất kinh doanh phục hồi.

Sức hút của nhà đầu tư tổ chức

Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam, năm 2024, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn sẽ đạt gần 279 nghìn tỷ đồng, trong đó 41% giá trị trái phiếu đến từ lĩnh vực bất động sản và 20% đến từ lĩnh vực ngân hàng. Tuy nhiên, gánh nặng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn đang đè nặng lên doanh nghiệp, trong khi thị trường vẫn còn nhiều thách thức.

Cho đến nay, Bộ Tài chính chưa cung cấp thông tin liên quan đến Pháp lệnh 08 của Chính phủ sửa đổi, bổ sung, đình chỉ một số quy định về chào bán, giao dịch và phát hành chứng khoán riêng lẻ trên thị trường trong nước. Trái phiếu doanh nghiệp có mở rộng ra thị trường quốc tế hay không.

Ông Lê Hoàng Châu, Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP.HCM kiến ​​nghị Chính phủ gia hạn áp dụng quy định xác định tư cách nhà đầu tư trái phiếu chuyên nghiệp cá nhân tại Nghị định 08/2023/ND-CP thêm 12 tháng. đến cuối năm 2024). Nó nhằm mục đích dần dần cải thiện thị trường trái phiếu doanh nghiệp và điều chỉnh nó theo các tiêu chuẩn quốc tế.

Trong khi đó, nhiều chuyên gia ủng hộ ý tưởng thắt chặt quy định đối với nhà đầu tư bán lẻ đồng thời thực hiện các biện pháp nhằm thu hút thêm nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Ông Nguyễn Ngọc Anh, Giám đốc điều hành SSI Asset Management, cho rằng cần kiểm soát chặt chẽ việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ do những rủi ro cố hữu đi kèm.

Tuy nhiên, cần thiết lập kênh giao dịch riêng để tăng thanh khoản thị trường cho nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu tư. Hiện nay, cơ chế thu hút vốn đầu tư trong nước tham gia còn nhiều hạn chế.

Các quỹ đầu tư Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn khó khăn nhất và vẫn còn nhiều rào cản, đặc biệt là thị trường bất động sản trầm lắng.

Năm 2023, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp cho thấy sự lạc quan vừa phải nhưng chủ yếu vẫn bị chi phối bởi ngành ngân hàng. Ít doanh nghiệp phi tài chính phát hành trái phiếu, trong khi các công ty bất động sản chủ yếu sử dụng trái phiếu doanh nghiệp để cơ cấu lại các khoản nợ. – VNS