Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã bắn một phát súng cảnh báo trên khắp Phố Wall vào tuần trước, nói với các nhà đầu tư đã đến lúc thị trường tài chính phải đứng vững trên đôi chân của mình, trong khi ông ấy làm việc để kiềm chế lạm phát.
Bản cập nhật chính sách vào thứ Tư tuần trước đã đặt nền móng cho đợt tăng lãi suất chuẩn đầu tiên kể từ năm 2018, có thể là vào giữa tháng 3 và cuối cùng là kết thúc quan điểm dễ dàng kiếm tiền của ngân hàng trung ương hai năm kể từ khi đại dịch bùng phát.
Vấn đề là chiến lược của Fed cũng cho các nhà đầu tư khoảng sáu tuần để suy ngẫm về mức độ lãi suất có thể tăng mạnh như thế nào vào năm 2022 và bảng cân đối kế toán của nó có thể thu hẹp như thế nào, khi Fed kéo các đòn bẩy lạm phát nguội ở mức được nhìn thấy lần cuối vào đầu những năm 1980.
Thay vì xoa dịu những lo lắng của thị trường, phương pháp chờ và xem đã có của Phố Wall “Thước đo nỗi sợ hãi,” Chỉ số Biến động Cboe VIX,
tăng kỷ lục 73% trong 19 ngày giao dịch đầu tiên của năm, theo Trung bình Dữ liệu Thị trường Dow Jones, dựa trên tất cả dữ liệu có sẵn từ năm 1990.
Jason Draho, người đứng đầu bộ phận phân bổ tài sản Châu Mỹ tại UBS Global Wealth Management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại, cho biết: “Những gì nhà đầu tư không thích là không chắc chắn,” cho biết trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại.
Ngay cả với một cuộc biểu tình mạnh mẽ vào cuối thứ Sáu, Chỉ số tổng hợp Nasdaq nhạy cảm với lãi suất COMP,
vẫn nằm trong vùng điều chỉnh, được xác định là giảm ít nhất 10% so với mức đóng cửa kỷ lục gần đây nhất của nó. Tệ hơn nữa, chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ RUT,
trong một thị trường gấu, giảm ít nhất 20% so với tháng 11. 8 đỉnh.
John McClain, giám đốc danh mục đầu tư cho các chiến lược tín dụng doanh nghiệp và lợi suất cao tại Brandywine Global Investment Management, cho biết: “Định giá trên tất cả các loại tài sản đã được kéo dài. “Đó là lý do tại sao không có nơi nào để trốn.”
McClain đã chỉ ra rằng hiệu suất tiêu cực đang giảm dần đối với trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư của Hoa Kỳ LQD,
HYG năng suất cao của họ,
đối tác và AGG thu nhập cố định,
nói chung là bắt đầu năm, nhưng cũng định tuyến sâu hơn trong tăng trưởng và giá trị cổ phiếu, và thua lỗ trong EEM quốc tế,
các khoản đầu tư.
“Mọi thứ đều có màu đỏ.”
Chờ và xem
Powell cho biết hôm thứ Tư, ngân hàng trung ương “có ý định tăng lãi suất vào tháng Ba. Quyết định về cách giảm đáng kể Bảng cân đối kế toán gần 9 nghìn tỷ đô la của nó sẽ xuất hiện sau đó, và phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.
“Chúng tôi tin rằng vào tháng 4, chúng tôi sẽ bắt đầu chứng kiến sự thay đổi về lạm phát,” McClain nói qua điện thoại, chỉ vào hiệu ứng cơ bản, hoặc sự biến dạng về giá cả thường gặp trong thời kỳ đại dịch khiến cho việc so sánh hàng năm trở nên khó khăn. “Điều đó sẽ tạo cơ sở cho Fed thực hiện cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu.”
“Nhưng từ bây giờ cho đến lúc đó, nó sẽ có rất nhiều biến động.”
‘Cơn hoảng loạn đỉnh điểm’ về việc đi bộ đường dài
Bởi vì Powell đã không hoàn toàn từ chối ý tưởng tăng lãi suất theo mức tăng 50 điểm cơ bản, hoặc một loạt các lần tăng tại các cuộc họp liên tiếp, Phố Wall đã nghiêng về định giá theo một đường lối chính sách tiền tệ hơn so với dự kiến của nhiều người. vài tuần trước.
Tập đoàn CME Công cụ FedWatch vào thứ Sáu đặt ra gần 33% cơ hội cho mục tiêu lãi suất cho vay leo lên phạm vi 1,25% đến 1,50% vào cuộc họp tháng 12 của Fed, thông qua con đường cuối cùng trên mức gần bằng không được đặt ra.
Đọc: Fed đã coi là tăng lãi suất bảy lần vào năm 2022, hoặc một lần vào mỗi cuộc họp, BofA nói
Kathy Jones, trưởng chiến lược gia về thu nhập cố định tại Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab, nói với MarketWatch: “Đó là một cuộc chiến đấu thầu xem ai có thể dự đoán được nhiều lần tăng lãi suất nhất. “Tôi nghĩ rằng chúng ta đang đạt đến đỉnh điểm hoảng sợ về việc tăng lãi suất của Fed”.
Jones cho biết: “Chúng tôi có ba đợt tăng lãi suất, sau đó tùy thuộc vào mức độ nhanh chóng mà họ quyết định sử dụng bảng cân đối kế toán để thắt chặt”. Nhóm Schwab đã chốt tháng 7 là điểm khởi đầu cho việc cắt giảm khoảng 500 tỷ đô la hàng năm từ khoản nắm giữ của Fed vào năm 2022, với khả năng bên ngoài sẽ giảm 1 nghìn tỷ đô la.
Jones nói: “Có rất nhiều báo cáo ngắn hạn trong bảng cân đối kế toán của Fed, vì vậy họ có thể tung ra rất nhiều điều thực sự nhanh chóng, nếu họ muốn.
Thời gian để chơi an toàn?
““Bạn có nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất cho các thị trường đang thả lỏng và nhanh chóng chuyển sang nhấn phanh. Tại sao lại tăng rủi ro ngay bây giờ? ””
Thật dễ dàng để hiểu tại sao một số tài sản bị đánh sập cuối cùng vẫn có thể xuất hiện trong danh sách mua sắm. Mặc dù, chính sách thắt chặt hơn thậm chí còn chưa phát huy hết tác dụng, nhưng một số lĩnh vực đã đạt đến đỉnh cao chóng mặt nhờ sự hỗ trợ cực đoan của Fed trong đại dịch vẫn chưa được duy trì tốt.
Jones nói: “Nó phải chạy theo hướng của nó, và lưu ý rằng nó thường mất“ những túi cuối cùng ”của bọt trước khi thị trường tìm thấy đáy.
Tiền điện tử BTCUSD,
đã là một thương vong đáng chú ý trong tháng Giêng, cùng với sự ham chơi xung quanh “kiểm tra trống”, hoặc các tập đoàn mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), với ít nhất ba kế hoạch Các đợt IPO được bảo vệ trong tuần này.
Dominic Nolan, giám đốc điều hành tại Pacific Asset Management, cho biết: “Bạn có nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất cho các thị trường đang thả lỏng và nhanh chóng chuyển sang khai thác phanh”. “Tại sao lại tăng rủi ro ngay bây giờ?”
Một khi Fed có thể cung cấp cho các nhà đầu tư một lộ trình rõ ràng hơn về việc thắt chặt, các thị trường sẽ có thể tiêu hóa một cách xây dựng so với hiện nay, ông nói và nói thêm rằng lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm TMUBMUSD10Y,
vẫn là một chỉ số quan trọng. “Nếu đường cong này về cơ bản phẳng hơn khi Fed tăng lãi suất, nó có thể thúc đẩy Fed quyết liệt hơn [tightening] trong một nỗ lực để làm dốc đường cong. “
Lợi suất trái phiếu kho bạc leo thang đã đẩy lãi suất trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư của Mỹ lên gần 3%, và cấu phần lợi suất cao nặng về năng lượng lên gần 5%.
“Với tôi, lợi suất cao ở mức 5%, điều đó tốt hơn cho thế giới so với 4%,” Nolan nói, đồng thời cho biết thêm rằng thu nhập doanh nghiệp vẫn có vẻ cao, ngay cả khi mức đỉnh của đại dịch đã qua, và nếu tăng trưởng kinh tế vừa phải từ 40 tuổi trở lên.
Draho tại UBS, giống như những người khác được phỏng vấn về câu chuyện này, cho rằng nguy cơ suy thoái trong 12 tháng tới là thấp. Ông nói thêm rằng trong khi lạm phát ở mức cao nhất những năm 1980, mức nợ tiêu dùng cũng gần mức thấp nhất trong 40 năm. “Người tiêu dùng đang ở trong tình trạng mạnh mẽ và có thể chịu lãi suất cao hơn.”
Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ cần theo dõi thứ Hai là PMI Chicago, giới hạn tháng hoang dã. Tháng Hai bắt đầu với việc Bộ Lao động nghỉ việc và nghỉ việc vào thứ Ba. Sau đó là báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP và tỷ lệ sở hữu nhà vào thứ Tư, tiếp theo là ngày thứ Sáu lớn: báo cáo việc làm tháng Giêng.
“Nhà phân tích. Con mọt sách thịt xông khói đáng yêu. Doanh nhân. Nhà văn tận tâm. Ninja rượu từng đoạt giải thưởng. Một độc giả quyến rũ một cách tinh tế.”