Quang cảnh bên ngoài của tòa nhà Dự trữ Liên bang Marriner S. Eccles ở Washington, DC, Hoa Kỳ, ngày 14 tháng 6 năm 2022. REUTERS / Sarah Silbiger / File Photo

JACKSON HOLE, Wyo, 27/8 (Reuters) – Các ngân hàng trung ương sẽ không kiểm soát được lạm phát và có thể khiến giá cả tăng trưởng cao hơn trừ khi các chính phủ bắt đầu thực hiện các chính sách ngân sách khôn ngoan hơn, theo một nghiên cứu được trình bày trước các nhà hoạch định chính sách tại hội nghị Jackson Hole. ở Hoa Kỳ.

Các chính phủ trên khắp thế giới đã mở rộng ngân quỹ của họ trong đại dịch COVID-19 để hỗ trợ các nền kinh tế, nhưng những nỗ lực này đã giúp đẩy lạm phát lên mức cao nhất trong gần nửa thế kỷ, làm tăng nguy cơ tăng trưởng giá cả nhanh chóng.

Các ngân hàng trung ương hiện đang tăng lãi suất, nhưng nghiên cứu mới, được trình bày hôm thứ Bảy tại hội nghị chuyên đề kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang ở Thành phố Kansas, cho rằng danh tiếng của ngân hàng trung ương trong việc chống lạm phát là không quan trọng trong một kịch bản như vậy.

Francesco Bianchi thuộc Đại học Johns Hopkins và Leonardo Melusi thuộc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago cho biết: “Nếu việc thắt chặt tiền tệ không được hỗ trợ bởi kỳ vọng có những điều chỉnh tài khóa phù hợp, sự mất cân bằng tài khóa ngày càng trầm trọng sẽ dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng”.

“Kết quả là, một vòng luẩn quẩn của việc tăng lãi suất danh nghĩa, lạm phát gia tăng, kinh tế đình trệ và gia tăng nợ sẽ phát sinh”, tờ báo cho biết. “Trong tình huống bệnh lý này, thắt chặt tiền tệ trên thực tế sẽ làm tăng lạm phát và sẽ kích hoạt lạm phát đình trệ tài khóa bất lợi.”

Trên đà phát triển cho năm tài chính này chỉ đạt hơn 1 nghìn tỷ USD, thâm hụt ngân sách của Mỹ được thiết lập sẽ nhỏ hơn nhiều so với dự báo trước đó, nhưng ở mức 3,9% GDP, nó vẫn ở mức cao trong lịch sử và dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ vào năm tới.

Khu vực đồng euro, cũng đang phải vật lộn với lạm phát cao, có khả năng sẽ đi theo một quỹ đạo tương tự, với mức thâm hụt đạt 3,8% trong năm nay và vẫn ở mức cao trong nhiều năm, đặc biệt khi khối có khả năng bị suy thoái bắt đầu từ quý IV.

Nghiên cứu lập luận rằng khoảng một nửa số lạm phát gia tăng gần đây ở Hoa Kỳ là do chính sách tài khóa và sự xói mòn niềm tin rằng chính phủ sẽ thực hiện các chính sách tài khóa thận trọng.

Trong khi một số ngân hàng trung ương bị chỉ trích vì nhận ra vấn đề lạm phát quá muộn, nghiên cứu cho rằng ngay cả việc tăng lãi suất sớm cũng là vô nghĩa.

Các tác giả của báo cáo cho biết: “Một chính sách diều hâu hơn của Fed sẽ chỉ làm giảm lạm phát một điểm phần trăm với chi phí cắt giảm sản lượng khoảng 3,4 điểm phần trăm”. “Đó là một sự hy sinh rất lớn.”

Để kiểm soát lạm phát, chính sách tài khóa phải hoạt động song song với chính sách tiền tệ và trấn an người dân rằng thay vì lạm phát nợ, chính phủ sẽ tăng thuế hoặc giảm chi tiêu.

(Báo cáo của Balazs Koranje). Biên tập bởi Paul Simao

Tiêu chí của chúng tôi: Các Nguyên tắc Tin cậy của Thomson Reuters.