Twitter dự kiến ​​sẽ từ chối lời đề nghị mà ông Musk đưa ra vào ngày 14 tháng 4 mà không nói Làm thế nào anh ta sẽ trả cho nó?và đặt nó vào đúng vị trí của nó Cái gọi là viên thuốc độc hại Để ngăn anh ta tăng phần của mình. Nhưng sau đó

Tesla Công ty

TSLA -0,37%

Chủ tịch tiết lộ rằng ông đã đảm bảo 46,5 tỷ đô la tài chính và thị trường chứng khoán bị cuốn trôi, Twitter đã thay đổi lập trường và mở cửa cho các cuộc đàm phán, Wall Street Journal đưa tin trước đó vào Chủ nhật.

Ngay từ đầu, ông Musk đã nói rằng lời đề nghị cổ phiếu trị giá 54,20 đô la của ông là “tốt nhất và cuối cùng”, và đã nhắc lại với Giám đốc điều hành Twitter Brett Taylor trong những ngày gần đây rằng ông sẽ không nhúc nhích về giá, một số người cho biết. Các cuộc đàm phán giữa hai bên dự kiến ​​sẽ tập trung vào các vấn đề bao gồm những gì ông Musk sẽ trả nếu một thỏa thuận đã thỏa thuận sụp đổ trước khi nó được hoàn tất.

Twitter dự kiến ​​sẽ báo cáo thu nhập quý đầu tiên vào thứ Năm và dự kiến ​​sẽ tác động đến nguồn cung vào thời điểm đó, nếu không sớm hơn.

Sự thay đổi tiềm năng của Twitter diễn ra sau khi Musk gặp gỡ riêng vào thứ Sáu với một số cổ đông của công ty để tán dương đề xuất của ông trong khi nhắc lại rằng hội đồng quản trị có quyết định “có hoặc không”, theo những người quen thuộc với vấn đề này. Môn học. anh ấy cũng vậy Tôi cam kết giải quyết các vấn đề về quyền tự do ngôn luận Và họ nói rằng anh ấy thấy nó gây khó khăn cho nền tảng và đất nước nói chung, cho dù chương trình của anh ấy có thành công hay không.

Mọi người nói rằng Musk đã đưa ra đề nghị lựa chọn cổ đông trong một loạt cuộc gọi điện video, tập trung vào các quỹ được quản lý tích cực, với hy vọng rằng họ có thể ảnh hưởng đến quyết định của công ty.

Ông Musk cho biết ông không thấy có cách nào mà ban lãnh đạo Twitter có thể tự đưa cổ phiếu lên giá chào mua, do các vấn đề đang xảy ra và việc không thể sửa chữa chúng đang diễn ra. Không thể biết liệu anh ấy có nói rõ những bước cụ thể mà anh ấy sẽ thực hiện hay không, mặc dù anh ấy đã tweet rằng anh ấy muốn Giảm sự phụ thuộc của nền tảng vào quảng cáocũng như thực hiện các thay đổi đơn giản hơn như cho phép các tweet dài hơn.

Một số cổ đông đã tập hợp lại sau ông sau cuộc họp. Lori Brunner, người điều hành quỹ tăng trưởng khổng lồ cho Thrivent Asset Management LLC, coi ông Musk là một nhà điều hành có kỹ năng. “Anh ấy có một thành tích đã được chứng minh tại Tesla,” cô nói. “Nó là chất xúc tác để mang lại hiệu suất hoạt động mạnh mẽ tại Twitter.” Thrivent có trụ sở tại Minneapolis sở hữu khoảng 0,4% cổ phần Twitter trị giá 160 triệu USD và cũng là cổ đông của Tesla.

Ông Musk đã nói rằng ông đang xem xét đưa đề xuất của mình trực tiếp đến các cổ đông Bằng cách tung ra một đề nghị đấu thầu. Ngay cả khi anh ta nhận được sự ủng hộ đáng kể của cổ đông trong một cuộc đấu thầu – điều này còn lâu mới được đảm bảo – anh ta vẫn sẽ cần một cách để đánh bại viên thuốc độc hại của công ty, một thủ đoạn pháp lý mà anh ta sử dụng có hiệu quả ngăn cản anh ta xây dựng cổ phần của mình lên 15% hoặc hơn .

Một trong những chiến thuật thường được sử dụng để thúc đẩy giá thầu, cố gắng giành quyền kiểm soát bảng mục tiêu, đã nằm ngoài tầm với vào lúc này. Các quản trị viên Twitter có các điều khoản trùng lặp, có nghĩa là một người đóng góp bất đồng chính kiến ​​sẽ cần vài năm để giành quyền kiểm soát hơn là một cuộc bỏ phiếu của người đóng góp duy nhất. Năm ngoái, Twitter đã cố gắng loại bỏ các điều khoản chồng chéo của hội đồng quản trị vì nó khiến cộng đồng quản trị công ty phẫn nộ, nhưng không đủ cổ đông bỏ phiếu về biện pháp này. Công ty đang cố gắng làm điều đó một lần nữa tại cuộc họp thường niên năm nay dự kiến ​​vào ngày 25 tháng 5. Chỉ có hai giám đốc sắp được bầu lại, và đã quá muộn để ông Musk tranh cử.

Cổ phiếu Twitter đã giao dịch dưới mức giá chào bán kể từ khi nó gửi giá thầu vào ngày 14 tháng 4, thường là dấu hiệu cho thấy các cổ đông nghi ngờ rằng một thỏa thuận có thể xảy ra, mặc dù họ đã đóng cửa gần 4% vào thứ Sáu ở mức 48,93 đô la, một ngày sau khi công bố tài trợ. . Ông Musk chỉ ra rằng nếu giá thầu hiện tại không thành công, ông có thể bán hơn 9% cổ phần của mình.

Khoản tài trợ này bao gồm hơn 25 tỷ đô la nợ của gần như mọi ngân hàng đầu tư toàn cầu, ngoại trừ hai ngân hàng tư vấn cho Twitter. Phần còn lại là 21 tỷ USD vốn chủ sở hữu, ông Musk Anh ấy sẽ tự cứu mìnhNhiều khả năng là bằng cách bán cổ phần trong các doanh nghiệp khác của anh ấy, chẳng hạn như Tesla. Tốc độ huy động vốn và Thị trường bán chạy những ngày gần đâyViệc làm cho toàn bộ lời đề nghị tiền mặt có vẻ tương đối hấp dẫn hơn có thể góp phần vào việc Twitter sẵn sàng chấp nhận đề xuất của ông Musk.

Jeff Gramm, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Bandera Partners LLC, một quỹ đầu cơ ở New York với khoảng 385 triệu USD đã được quản lý trước đó, cho biết cổ phiếu của Musk đã “chẳng đi đến đâu” kể từ khi công ty này lên sàn chứng khoán. . Công ty đã mua cổ phiếu Twitter lần cuối vào tháng 2 năm ngoái và sở hữu tổng cộng khoảng 950.000 cổ phiếu, chiếm khoảng 11% danh mục đầu tư của mình.

Ông Gram cho biết hội đồng quản trị Twitter không thể từ bỏ lời đề nghị của ông Musk nếu không đưa ra một giải pháp thay thế mang lại giá trị thực sự cho cổ đông. “Tôi không chắc điều đó có thể là gì vào thời điểm này ngoài việc tìm kiếm một giá thầu cao hơn,” anh nói.

Sarah E. Needleman đã đóng góp cho bài viết này.

viết thư cho Cara Lombardo tại cara.lombardo@wsj.com và Dana Similuca tại dana.cimilluca@wsj.com